Закончился словами о том, что окончание этого года будет «веселым». В этом материале я расскажу о природе происхождения кризиса в США и финансовом мироустройстве. Выводы делайте сами.
Для того, что бы понять, что кризис в России отличается от кризиса в США, давайте попытаемся понять суть кризиса 2008г. в США
США — это 20% в мировой экономике, 20% от мирового ВВП — это очень много. Однако потребляют американцы всей страной еще больше — около 40%. При том, что доллар является мировой и международной валютой, а выпуском доллара занимается ФРС США. ФРС — федеральная резервная система, аналог нашего центрального банка.
Но, как и во всем, есть нюансы. Мало кто знает, что ФРС — частная организация, с частным капиталом, имеющая статус акционерного общества. В ФРС входят резервные банки Соединенных Штатов и много коммерческих банков поменьше.
Законодательно, ФРС имеет независимость от США. В своих решениях ФРС абсолютно свободно, поскольку решения ФРС не одобряются никем: ни президентом США, ни представителями законодательной или исполнительной властей. Никем.
В противовес этому, действовать ФРС может только в рамках полномочий, предоставленных ФРС Конгрессом. Теоретически Конгресс может ограничить права ФРС в принятии решений относительно кредитно-финансовой политики США. Но это только теоретически.
Таким образом, как не сложно догадаться, тот, кто управляет ФРС и контролирует Конгресс (это м.б. одно лицо, а м.б. и группа), держит за одно место весь мир, поскольку все сделки в мире на мировых биржах в основном осуществляются именно в долларах. Это означает, что почти весь мир, хочет он этого или нет, зависит от курса необеспеченного золотом, шедевра американской полиграфии с изображением президентов нового света.
Почему весь мир зависит от курса доллара США
Давайте исходить из того, что доллар — мировая валюта. Не будем искать причины этого. Это данность, а в причинах пускай разбираются историки.
И так, как любая валюта, доллар должен чем-то обеспечиваться, например золотом. До 1971 г. американский доллар обеспечивался золотым запасом, но после — доллар был отвязан от золота и ФРС Соединенных Штатов получила возможность выпускать свою валюту в неограниченных количествах.
Причиной отвязки от золота послужил кризис перепроизводства в Соединенных Штатах Америки в 70-е годы прошлого столетия. Вообще, количество денег должно соответствовать количеству предложений на рынке. Количество предложений постоянно растет в силу научного и технического прогресса, открытия новых материалов и т.п. Америка, будучи типично капиталистической страной, проводило ежемесячные денежные эмиссии.
И наступил момент, когда стало некуда девать произведенную продукцию. Был объявлен долларовый дефолт и эту валюту отвязали от золотого запаса.
Однако эмиссия доллара в неограниченных количествах позволила встроить американскую валюту в экономики почти всех государств мира. Экономика Соединенных Штатов Америки считалась непоколебимой, а доллар играл роль резервной валюты. В какой то степени это оправдано — валюта государства с самой сильной экономикой действительно может нести определенные экономические гарантии.
Таким образом, используя доллар в качестве гарантии, почти вся мировая экономика материально поддерживала и поддерживает Америку. Это позволяет американцам жить не по средствам, т.е. так, как я писал выше — давать 20% мирового ВВП, а потреблять 40%.
Было справедливо, если бы страны, держатели $ , принимали участие в решения ФРС об эмиссии американской национальной валюты, поскольку такие государства поддерживают экономику Штатов своими национальными экономиками. Однако этого не происходит. Можно конечно в этом разобраться и выяснить истинные причины, но это уже будет совсем другая история …
Как американцы живут не по средствам: процесс и последствия. Или почему лопнул ипотечный пузырь
При условно неограниченной эмиссии количество долларов в Соединенных Штатах возросло. Это значит появились дешевые деньги и уровень жизни вырос. Неплохое достижение — весь мир работает на одну страну, а эта страна принимает те материальные блага, которые дает ей мировая экономика.
Ведь если в экономику страны нужно вкладывать энное количество денег, то на выходе должно получится как минимум столько же, а по хорошему — больше. Но, как я указывал, доллары перестали быть обеспечены золотом. Почему?
Потому что мировая валюта должна обеспечиваться мировой экономикой, т.е. экономикой тех стран, которые используют доллар, как резервную валюту. Значит на эту валюту зеленого цвета работают другие страны — отдают в Америку свои товары, полезные ископаемые, продукцию, за простую бумагу с водяными знаками и несколькими граммами краски. Т.е. бумагу, которая не обеспечена активами того государства, которым выпущена.
При таких условиях, эмиссию доллара можно доводить до условной бесконечности, поскольку доллар уже не ограничен обеспеченностью своей страны: золотом, ВВП и т.п. Но если объем напечатанных долларов превысит объем мировых активов, случается кризис .
Но вернемся в цитадель демократии. С ростом уровня жизни в Америке появились новые финансовые механизмы. Одним из таких механизмов стало вложение в недвижимость. Цены на американскую недвижимость росли с завидной стабильностью. Это объяснимо. Так бывает во всем мире. Чем быстрее растет цена, тем сильнее повышается спрос.
При наличии дешевых денег в Америке стали выдавать «плохие» кредиты под залог этой недвижимости. Т.е. кредиты стали дешевыми и давать их стали всем подряд, даже тем, кого раньше и близко к кредитам не подпускали.
Логика банкиров понятна. Пока заемщик платит — хорошо. Перестает платить — забирают недвижимость. А с учетом гарантированного роста ее стоимости, банк в любом случае будет в плюсе — оплаченные по кредиту деньги заемщику не возвращаются, а дом продается по рыночной стоимости, которая вырастает очень значительно с даты выдачи ипотеки. Очевидно, что деньги, вырученные с продажи недвижимости, целиком поступают в банк.
Таким образом, в Америке массово формировался пузырь ничем не обеспеченной ипотеки. Дальше, по закону жанра, всегда происходит насыщение рынка. Так бывает всегда и во всем. Когда происходит бурный рост, рано или поздно рынок насытится и тогда выяснится, что товар слишком переоценен.
Так и случилось в США. Когда рынок насытился, очередное поколение покупателей перестало покупать недвижимость. Банки, забирая залоговую недвижимость, не могли вернуть и половины стоимости выданных кредитов. Это был почти кризис, были еще не большие надежды, но все напрасно.
В силу достаточно высокого уровня жизни и массовости «плохих» кредитов, на рынке недвижимости США, началась паника. Множество компаний, занимающихся выдачей «плохих» кредитов, стали сбрасывать уже этот неликвид, в результате чего цены на недвижимость буквально рухнули. Так лопнул ипотечный пузырь в США. Финансово пострадало много людей не только в Америке, но и далеко за ее пределами. Да что люди, пострадали крупнейшие банки с мировым именем и богатой историей.Так в Штатах печально закончилось ипотечное «безумие».
Объективности ради, следует сказать, что правительство США предприняло антикризисные меры, в том числе, государство собиралось выкупить «плохие долги», в итоге, кажется, выдало банкам 700 млрд. на потребительское кредитования.
При этом, инвесторы не уходили из страны, т.е. они верили в антикризисные меры и верили, что экономика США, восстановится. Так и произошло. Уже в 2010г. в экономики Соединенных Штатов начался небольшой рост.
Ипотечный кризис в Америке затронул почти все страны, в том числе и Россию, т.к. сильнейшая экономика мира — экономика Соединенных Штатов Америки, является производителем мировой резервной валюты. Россия очень интегрирована в мировую экономику и такого рода потрясения негативно сказываются и на экономике России.
Таким образом, пока в мире будет доминирующая валюта $ , все, что будет происходит в Соединенных Штатах, так или иначе будет влиять на весь остальной мир.
Хорошо это или плохо, пускай каждый для себя решает сам.
Следующий мой материал будет уже про Россию. Для того, что бы читателям было понятно откуда «растут ноги», необходимо понимание финансового мироустройства, которое я, очень коротко, изложил в этом материале.
Поскольку события на финансовых рынках изменяются очень быстро, то я буду стараться и укладываться не раз в неделю, а чаще.
С обзорной статьей про экономический кризис в России, можно ознакомиться пройдя по ссылке снизу.
Мировой экономический кризис - это явление, которое характеризуется резким ухудшением всех финансовых показателей. Подобное состояние экономического сектора всколыхнуло весь мир в 2008 году. Масштабы, которые были охвачены кризисом, сопоставимы разве что с временами Великой депрессии. Впервые за последние семьдесят лет величина внутреннего валового продукта достигла отрицательного значения. Последствия этого явления некоторые ощущают до сих пор, хоть и не так остро. В этой статье будет представлен анализ кризиса 2008 г. - почему он возник, и как мировое сообщество ощутило на себе его влияние.
Зарождение кризиса
Экономический кризис не начался внезапно. Почему резкое ухудшение экономики произошло именно в 2008? Кризис начал давать первые сигналы за два года до того, как охватить весь мир. Все началось с того, что в Соединенных Штатах образовалась проблема с невыплатами кредитов по ипотеке. В связи с этим произошла дестабилизация рынка недвижимости. Произошло падение числа продаж домов. Через год подобные процессы в США сформировали целый кризис высокорисковых ипотечных кредитов. Он достиг серьезного уровня развития. Это проявлялось в возникновении проблем даже у надежных заемщиков. Подобные деструктивные процессы трансформировались в финансовый кризис 2008 в США.
Рост масштабов
Но совсем недолго кризис находился в пределах этого государства. Кризисные явления довольно быстро распространились по всему миру. Для многих стало шоком то, что даже крупные игроки банковского сектора были вынуждены объявить себя банкротами. От подобного конца некоторые финансовые организации спасали национальные правительства. На протяжении последующих двух лет отмечалось снижение котировок на фондовых рынках. Многие компании, оценивая размещение своих ценных бумаг, понимали, что получение капитала не всегда будет возможно. Эти процессы ярко характеризуют мировую экономику 2008.
Кризис отразился и на производственной сфере. В этом секторе он проявился в снижении объемов производства, уменьшении спроса на товары и сырье. Это, конечно же, повлекло за собой падение потребности в трудовых ресурсах. В связи с кризисом многие люди потеряли работу по сокращению.
Перепроизводство доллара
Некоторые специалисты выделяют одну главную причину экономической дестабилизации 2008. Кризис, по их мнению, образовался вследствие перепроизводства американского доллара. Ситуация разрослась до огромных масштабов, потому что доллар является мировой валютой. До семьдесят первого года двадцатого века доллар был обеспечен золотым запасом Соединенных Штатов. После того, как подобная связь между валютой и драгоценным металлом перестала существовать, доллар перестали печатать в неограниченных количествах.
Причина массовости кризисных явлений заключается еще и в том, что покупательная способность национальной американской валюты обеспечивается не только внутренним валовым продуктом самих Соединенных Штатов, но и аналогичным показателем других государств. Но даже в том случае, если финансовый сектор державы напрямую зависит от доллара, страна не имеет никакого влияния на объем эмиссии валюты. Даже само правительство США не имеет контроля над этим процессом. Единственной структурой, которая обладает таким правом, является Федеральная Резервная система США. Эта организация носит еще название Центральный Банк Соединенных Штатов. Она представляет собой совокупность из двадцати частных банков. Их объединяет одно направление деятельности, которое заключается в печати долларов. После того как прервалась связь между валютой и золотом, произошел рост объемов массы мировых денег. Он во много раз превысил объем фактической товарной массы в мире. Такая ситуация являлась хорошим плюсом для двух субъектов - руководителей структурных элементов Федеральной Резервной системы США и самих государств.
Огромное количество финансов уходило на выдачу кредитов по сниженным требованиям к заемщикам. Как правило, целью таких займов было приобретение недвижимости. Подобное предложение было очень привлекательным для людей, так как оно предоставляло массу возможностей при минимальном заработке. Единственным обязательством была работа на погашение, а срок кредита растягивался на тридцать лет. Оплачивать подобную программу можно было только за счет необеспеченной эмиссии доллара. Центральный банк Соединенных Штатов заранее предполагал, что не все средства будут возвращены. Можно сделать вывод, что правительство осознанно осуществляло данный процесс, зная, что в какой-то момент наступит обрушение доллара. То есть перепроизводство мировой валюты является одной из причин того, что образовался глобальный кризис 2008-го.
Необеспеченная ипотека
Во многом причины кризиса 2008-го обусловлены тем, что произошел взрыв в сфере необеспеченной ипотеки. Частично банкиры сыграли на чувствах и природе людей. Каждый стремится иметь крышу над головой, для некоторых - это даже заветная мечта. Однако не все являются настолько ответственными - отдельными личностями руководит тяга к наживе и легким деньгам.
Соответственно, в период с 2001 по 2005 годы спрос на рынке недвижимости рос. Цены на жилье постепенно увеличивались. Это вело к тому, что люди стали опасаться дальнейшего роста стоимости. Многие понимали, что нужно пользоваться моментом, пока не стало поздно. Такая ситуация привела к капитализации денег. Данное явление поспособствовало тому, что в банковской сфере появилось новое предложение. Финансовые организации стали предлагать жителям Соединенных Штатов кредиты, которые носили название subprime. Их русский перевод полностью отражает суть. Именно словом «ненадежность» можно охарактеризовать подобную программу. В тот период появилось множество организаций, которые заманивали людей такими кредитами без обязательств. Финансовые учреждения полагали, что в случае, если их клиент не выполняет данные им обязательства, то к нему можно применить санкции. Банк думал, что в любом случае останется при своем имуществе путем отбирания и продажи квартир должников.
Пониженные требования к заемщикам
Для многих переломным стал именно 2008. Кризис во многом был обусловлен ипотечным обвалом. Его причиной были, так называемые кредиты subprime. Они отличались своими лояльными требованиями к клиентам. Это повлияло на следующие события:
- Рост ипотечных займов с высокой степенью риска. До введения этой программы он еле достигал планки в восемь процентов. За два года после появления «ненадежных» кредитов число увеличилось втрое.
- В США нормой считалось покрытие кредитом стоимости недвижимости более чем на сто двадцать процентов. В это же время, например, для Российской Федерации данный показатель держался на уровне восьмидесяти процентов. В сравнении можно сказать, что заведомо известна убыточность данной программы для финансовой организации. Вернуть свои финансы банк не сможет, особенно в случае появления инфляционных процессов.
- Лояльные требования к заемщикам выражались в возможности отсутствия кредитной истории.
- Во времена кризиса общая численность подобных кредитов составляла четверть от всего объема. В отдельных регионах эта цифра достигала сорока процентов.
- Финансовые организации настолько были увлечены реализацией подобных программ, что конкуренция по этой линии была неимоверной. Она даже превышала соперничество по классическим видам кредитов.
- Самым популярным типом такого кредита были займы, отличительным признаком которых была плавающая ставка. На её величину оказывало влияние значение LIBOR. В установленный срок клиент должен был возвращать финансовой организации заемные средства в виде процентов.
- Образовалась ситуация, которая характеризовалась получением подобных кредитов на жилье лицами с целью дальнейшей перепродажи недвижимости. Эти люди даже и не собирались возвращать кредитные средства.
Дестабилизация валюты
Помимо вышеперечисленных основных причин, согласно которым образовался мировой экономический кризис, есть еще и сопутствующие факторы. Они имели каталитическое действие, то есть еще более усугубили существующую ситуацию. Одним из подобных процессов являлись нарушения и несоответствия в международной торговле и движении капитала.
Нестабильность американской валюты также сыграла свою роль в возникновении кризисных явлений. Было опровергнуто устойчивое мнение о незаменимости доллара. Так как в предкризисный период произошло обесценивание мировых денег, то в некоторых странах появились попытки перехода на другие валюты. Выход из-под влияния доллара привел к ухудшению положения отдельных отраслей финансового сектора Соединенных Штатов.
Рост цен на сырье
Отдельным моментом можно выделить повышение цен на сырьевые ресурсы во время кризиса. Особенно это касалось энергетической отрасли, в частности нефти. Это связано с инфляционными процессами, вызванными кредитной экспансией.
Второй причиной роста цен на сырье являлся манипуляционный финансовый механизм. Он представлял собой вложения банками средств не в реальные секторы экономики, а товарные биржи. Инвестиционные фонды, благодаря наличию у них огромных заемных средств, получили возможность влияния на цены.
Циклические процессы
Также финансовый кризис 2008 г. был обусловлен циклическими процессами экономического развития. Так же, как и в предыдущем случае, такое явление вызывала кредитная экспансия. Это понятие характеризуется возможностью выдачи средств со счетов до востребования в качестве кредита. Это нарушает нормы права, закрепляющие невозможность использования вещей, находящихся на хранении. Развитие осуществлялось всегда по одной и той же схеме. Началом была кредитная экспансия, затем она достигала своего пика и, в конце концов, обрушалась.
Кризисные явления в Российской Федерации
Кризис 2008 в России был ознаменован не только внешними причинами, определенное место имели и внутренние факторы. Особый удар по российской экономике нанесла дестабилизация цен нефть и металлы. Общая ликвидность денежной массы страны сильно упала, что также отразилось на общем состоянии финансов в стране.
Сигналом надвигающегося кризиса стало опустошение банковских хранилищ. Финансовые учреждения стали выдавать людям кредиты при том, что сами брали средства в долг у иностранных партнеров. К тому же предложение стало гораздо ниже спроса на кредит. Однако вскоре реализация данной схемы была также приостановлена в связи с тем, что кризис коснулся и зарубежных стран. Второстепенной причиной являлось падение акций.
Последствия кризиса в России
Последствия кризиса 2008 г. проявились в полной разрухе банковской системы государства. Это наглядно показано тем, что финансовые учреждения прекратили предоставлять услуги кредитования. Все это пагубно отразилось на качестве и уровне жизни населения. Проблема не будет решена, пока не исчезнет явление ликвидности национальной валюты.
Одной из причин кризиса, который страна сама себе усугубила, было решение Центробанка России об увеличении процентной ставки. Это сразу же резко негативно отразилось на объемах производства. Многие предприятия были вынуждены просто закрыться и объявить себя банкротами.
Существенно не повлиял на финансовое положение страны обвал фондовой биржи. Это связано с тем, что российские секторы экономики практически не имеют связей с фондовым рынком.
Последствия «великой рецессии»
Выход из кризиса 2008-го повлиял на формирование нового уклада мировой экономики. Хозяйство стало более упорядоченным и равномерным. Плюсом стало то, что ценность труда в индустриальных странах повысилась, соответственно и денежное вознаграждение тоже. Подъем экономики был отмечен в развивающихся странах. Они получили уникальную возможность конкурировать с другими крупными игроками на мировой арене. Особенно легко после кризиса 2008 г. было тем государствам, которые не зависели от фондовых бирж и курса мировой валюты. Они в этот период направляли все силы на развитие внутреннего потенциала.
Стал наблюдаться подъем промышленного сектора. Правительства многих государств пересмотрели направления деятельности и приоритеты во внутренней и внешней политике. Теперь к экономике стали относиться более ответственно, применялись новые подходы. Так как финансовая сфера некоторых держав оказалась без материальной поддержки извне, то власти были вынуждены мобилизовать собственные внутригосударственные ресурсы. Многим государствам такая финансовая экстремальная ситуация только дала толчок для дальнейшего развития, так как властям пришлось вкладывать бюджетные средства во внутренние отрасли, что, конечно, в дальнейшей перспективе пошло только на пользу. Результатом подобных ситуаций стало улучшение качества жизни населения и самостоятельность экономики.
Ипотечный кризис в США стал началом финансово-экономического кризиса во всем мире, и коснулся практически каждой страны. Что же явилось причиной краха? Каковы оказались его реальные последствия? Разберем подробнее ответы на эти и некоторые другие вопросы.
Ипотечный кризис в США – обвал экономики и рынка недвижимости, проявившийся в форме резкого увеличения невыплат по ипотечным займам с повышенными рисками. Сопровождался изъятием жилой и коммерческой недвижимости кредиторами (банками и кредитными организациями).
По уровню падения ипотечный кризис сравнивают с Великой американской депрессией 30-х годов. Схожие черты действительно есть: чрезмерные спекуляции на бирже и отсутствие соответствующей реакции контролирующих и государственных органов власти на существующие факты кризисные явления.
Сама суть кризиса в общих чертах сводится к следующему:
- Рост цен на квартиры и дома существенно превышал уровень инфляции в стране, что привело к появлению искусственного спроса (в США царил «жилищный бум»).
- Финансировался этот бум с помощью «дешевых денег» или ипотеки с минимальными процентными ставками, а также посредством оформления вторичных ипотечных займов (повторный кредит под уже заложенную недвижимость).
- В экономике включился механизм неконтролируемого роста цен на жилье и объема продаж, что явилось ключевой причиной «раздувания мыльного пузыря» на рынке недвижимости.
В итоге рынок перенасытился и, как следствие, цены на недвижимость начали падать. В результате американские банки повысили ставки по действующим ипотечным займам с плавающими процентами. Таки условия стали причиной невозможности исполнения своих обязательств перед кредиторами существенной долей заемщиков (особенно находящейся в зоне повышенных рисков). Клиенты становились должниками, а имущество выставлялось на торги по стоимости ниже начальной.
В сентябре 2008 года уровень цен на жилье упал более, чем на 20%.
Вывод: Все эти факторы привели к серии крупнейших в истории банкротств банков, страховых, инвестиционных и иных финансовых институтов США и послужили причиной глобальной рецессии мировой экономики.
Хронология событий
Во временном интервале ипотечный кризис в США 2008 г. наступил не в один день и даже не в один год. Хронологически события, приведшие к нему, можно представить следующим образом:
- 1999 – 2006 гг.
В этот период рынок недвижимости Америки переживал невиданный подъем строительства. Фактически за 7 лет цены взлетели практически в 7 раз. Также во время президентства Буша был принят ряд законодательных мер, предоставляющих налоговые льготы и рабочие места в строительных корпорациях. Налог на прибыль с продажи жилья был снижен, что также поспособствовало росту спроса на новое строительство.
Устойчивый рост рынка недвижимости сопровождался увеличением объемов выдачи нестандартных ипотечных займов или субстандартных кредитов, когда была существенно снижена планка обязательных требований к заемщикам. То есть займы получали лица с высоким уровнем риска, уже имеющие негативную кредитную историю. Виновата здесь жадность банкиров, стремившихся любым путем увеличить свои доходы.
Кроме того, рынок недвижимости на своем пике привлек инвесторов и спекулянтов, главной целью которых было извлечение максимальной прибыли. В Америку хлынул азиатский и западный капитал, чьи инвесторы вкладывали деньги в относительно безопасные инструменты – ценные бумаги под залог недвижимости (CDO).
- 2006 год (середина).
В середине 2006 г. рост рынка недвижимости остановился, произошло перенасыщение. Все больше и больше заемщиков были не в состоянии обслуживать свои ипотечные займы. К концу 2006 г. данный показатель составлял около 10% от общего числа кредитов, выданных на приобретение жилья. Рефинансирования займов добиться было невозможно – банки больше не выдавали дешевые кредиты. Начались массовые отчуждения банками залогового жилья.
- 2007 – 2008 гг.
В 2007 году ипотечный пузырь лопнул. Падение цен на недвижимость стало критичным, что стало следствием длинной цепочки банкротств крупнейших американских банков, хедж-фондов, страховых и инвестиционных компаний, потерявших огромные суммы. За 2007 г. около 25 банков объявили о своем банкротстве. Рынок CDO также рухнул.
Все дальнейшие события являются уже фактами начала общеэкономического кризиса в США, распространившегося затем и по всему миру в силу неотъемлемой глобализации.
Причины ипотечного кризиса в США
Причин, способствовавших разрастанию ипотечного кризиса в США, можно перечислить много. Однако многие эксперты сходятся во мнении, что основными из них являются рост внешних инвестиций в экономику и изменение законодательного регулирования банковской системы. Рассмотрим их подробнее.
Рост внешних инвестиций и их влияние
Период 2002-2005 гг. характеризуется резким ростом объемов иностранного инвестирования – главным образом за счет Китая. Связано это с ростом цен на нефть и сопутствующие углеводороды. Здесь существует 2 теории, объясняющие связь влияния внешних инвестиций на кризис:
- По данным на 2004 г. дефицит платежного баланса Америки составлял около 6% от ВВП, то есть американцы потребляли больше, чем производили, и одновременно – больше тратили, чем зарабатывали. Логичным способом уравновешивания такого баланса является привлечение внешних инвестиций.
- Привлечение внешнего капитала производилось за счет увеличения уровня потребления в США. Если экспорт упадет, то привлечь инвестиции можно с помощью займов у иностранных производителей.
Первая теория основывается на положении о том, что из-за непомерного массового потребления в страну хлынули иностранные инвестиции и породили ипотечный кризис. Вторая же гласит, что внешний капитал появился и достиг таких масштабов по причине чрезмерного потребления.
Вывод: Обе теории винят в американском ипотечном кризисе третьи страны, а не внутренние причины и действия органов власти и контроля.
Изменения в законодательном регулировании банковской системы
Еще в 1982 г. был принят закон «О паритете в альтернативном ипотечном кредитовании», который разрешил кредиторам, не относящимся к федеральным банкам, выдавать ипотеку с плавающей ставкой.
В этот период появились новые разновидности ипотечных займов: с плавающим процентом, с возможностью выбора размера ежемесячного платежа, с погашением задолженности в конце срока кредитования крупной суммой, с выплатой только процентов в начале срока кредитования и т.д. Все они постепенно потеснили обычную ипотеку с фиксированной процентной ставкой и рассрочку.
Использование новых видов ипотеки привело к злоупотреблению ими ввиду отсутствия соответствующего правового регулирования.
В дальнейшем банки пролоббировали закон, получивший название «Гремма-Лича-Блайли» или по-другому «Закон о модернизации», который предоставил им право создавать коммерческие холдинги и одновременно заниматься инвестиционной, коммерческой и страховой деятельностью.
На практике банки привлекали средства населения и тут же вкладывали их в инструменты с повышенным риском, страхуя при этом сами себя. Была предоставлена практически полная свобода действий.
Субстандартное кредитование, его виды и влияние
Бум строительства в США и стабильный рост цен на жилье породили огромную конкуренцию между банками. Среди ключевых инструментов в борьбе за клиентов и увеличение объемов кредитования они использование снижение процентных ставок и выдачу субстандартных кредитов.
Субстандартное кредитование предусматривает существенное снижение требований к потенциальным заемщикам. Кредиты начали выдавать клиентам из высокорисковых групп. Кроме того, клиент мог выбрать наиболее подходящий способ расчета с банком:
- займ с плавающей процентной ставкой (ставка фиксируется на первые несколько лет, а затем банк имеет право ее повысить);
- выбор конкретного варианта оплаты (например, заемщик сам мог установить посильную сумму для ежемесячной оплаты с последующим переносом неоплаченных процентов к телу кредита);
- оплата большей части задолженности перед банком в конце срока кредитования.
То есть, фактически любой американец без доходов и каких-либо активов мог оформить в ипотеку дорогую недвижимость, стоимость которой не сопоставима с его кредитоспособностью. Такие кредиты сами банки прозвали «мусорными», так как все понимали, что их не вернут. Главная задача стояла в их выдаче, ведь банки получали огромную прибыль от реализации долговых бумаг.
Спекуляция на деривативах
Благодаря резкому увеличению объемов ипотечного кредитования был сформирован новый механизм секьюритизации или снятия рисков по невозврату таких займов, или попросту их финансирование. Суть заключается в превращении долговых обязательств в ценные бумаги или деривативы.
Наибольшее распространение среди деривативов в США в период начала ипотечного кризиса получили свопы. Обороты торговли такими инструментами были колоссальными – только по данным за лето 2008 г. объем операций составлял около 600 триллионов долларов США.
Сами деривативы обеспечивались новыми ценными бумагами, под них же выпускались другие. Таким образом, создание производных, синтетических ценных бумаг, бесконечная эмиссия, их рост в геометрической прогрессии спровоцировали закономерный крах – пузырь, не имеющий под собой ровным счетом ничего, лопнул.
В целях получения максимальной прибыли крупнейшие хедж-фонды и инвестиционные компании сговорились с ведущими рейтинговыми агенствами, которые осознанно присваивали завышенные рейтинги и инвестиционную привлекательность даже «мусорных» ценных бумаг.
Каковы его последствия и влияние на мировую экономику
Ипотечный кризис в США 2007-2008 гг. стал маховиком дальнейших экономических событий, коснувшихся всю мировую экономику. Ключевыми последствиями для Америки стали:
- отчуждение и выставление на торги более 1 миллиона объектов недвижимости, выступавших залогом по договорам об ипотеке (к середине 2011 г.);
- банкротство и огромные убытки крупнейших банков страны, хедж-фондов, страховых и инвестиционных компаний (банкротство Lehman Brothers, Bear Stearns, покупка Bank of America инвестиционного банка Merrill Lynch, прекращение инвестиционной деятельность гигантами Goldman Sachs и Morgan Stanley);
- снижение стоимости производственных активов более, чем на 20% (2007-2008 гг.);
- потери рынка недвижимости по приближенным оценкам составили более 5 триллионов $ (рынок не растет и по сей день);
- уменьшение пенсионных накоплений и личных сбережений американцев в общей сумме свыше 8 триллионов $.
Кризис сработал по принципу «домино» и потянул за собой строительный сектор, машиностроение, сферу услуги и т.д.
Тысячи семей были больше не в состоянии обслуживать ипотечные кредиты и оставили свои дома банкам. Вымерли целые улицы и кварталы.
Последствия для России
Наша страна не испытала на себе таких масштабных последствий, как в США. Однако кризис все-таки коснулся и Россию. Основной удар пришелся не на сферу ипотечного кредитования, который на тот момент находился на стадии своего развития, а преимущественно на финансовый сектор.
Многие ведущие банки оказались в удручающем положении и обратились к государству за помощью. Среди них Связь-банк, ВТБ, КИТ-Финанс и другие.
Капитализация крупнейших компаний упала за осень 2008 г. на ¾, а золотовалютные резервы на 25%. Банки снова столкнулись с недоверием населения и оттоком вкладов. Бегство вкладчиков стало дополнительной стимуляцией существенного снижения финансовой устойчивости многих банков в РФ и их банкротства.
Также финансовый кризис спровоцировал закономерное снижение цен на нефть и сопровождающие продукты. Возникли серьезные проблемы с привлечением инвестиций в этот сектор и завершением уже начатых проектов.
Темпы роста экономики РФ существенно сократились – примерно на 4 п.п. за 9 месяцев 2008 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Практически во всех сферах экономики прослеживался спад.
Выводы по итогам кризиса для мировой экономики и экономики России
По прошествии некоторого времени можно сделать основные выводы по итогам общемирового и российского кризиса 2008 г.:
- Ипотечный кризис в США и последовавшая за ним экономическая рецессия во всем мире – это результат человеческих действий. Именно люди игнорировали сигналы об опасности, не учитывали риски и гнались за сверхдоходами. Государственные и финансовые регуляторы также не предпринимали должных действий, а лишь способствовали формированию некачественного ипотечного портфеля и раздуванию рынка деривативов.
- Кризис выявил слабые места и дыры в законодательстве многих стран. Многие проекты жилищных и налоговых реформ и стимулов находятся еще в стадии разработки и согласования.
- Активные действия госорганов США были предприняты только в сентябре 2008 года, когда кризис уже был в разгаре. Время для смягчения негативных последствий было упущено. Расходы Правительства на преодоление последствий кризиса по данным на конец 2009 г. оцениваются в 11 триллионов $.
Что касается ситуации в России, то несмотря на общемировую интеграцию, она уникальна. У нас кризис начался с кризиса частного сектора, который был спровоцирован чрезмерными заимствованиями в шоковых условиях, а именно со стороны оттока капитала, внешней торговли и существенного ужесточения условий внешнего кредитования.
Полная зависимость РФ от цен на нефть и иные углеводороды при их падении и объема экспорта привел к сильнейшему удару глобального кризиса по нашей стране. Ключевые меры Правительства РФ для выхода из кризиса были направлены на укрепление финансовой системы, включая вливания в капитал банковской системы и предоставление ликвидности в виде субординированных кредитов.
Ужесточилась политика Центробанка, начиная с 2009 г. начались массовые чистки в банковском секторе на предмет несоответствия кредитных и финансовых учреждений заявленным показателям и качества проводимой политики.
Ипотечный кризис в США 2008 г. привел к краху рынка недвижимости, обвалу фондового рынка и стал началом общеэкономической рецессии. Банкротство крупнейших банков, инвестиционных компаний и хедж-фондов, резкое сокращение благосостояния обычного населения, изъятие миллиона объектов залоговой недвижимости, а также проникание кризиса во все сферы экономики стали ключевыми его последствиями.
Причин здесь множество, однако главные две – это резкий рост внешних инвестиций в американскую экономику и законодательные акты, способствовавшие раздуванию спекулятивного пузыря. Все это и привело к тому, что в один момент он лопнул.
Ждем ваших вопросов. Напишите в комментариях, как вас затронул американский ипотечный кризис? Что вы думаете по поводу возможного ипотечного кризиса в России в связи с тотальным снижением ставок и бумом строительства?
Просьба оценить пост и поставить лайк.
Возник в октябре указанного года в виде серьезного ухудшения финансово-экономических показателей в большей части развитых стран, после чего последовал глобальный спад мировой экономики, отразившийся в той или иной степени на всех без исключения странах мира.
Мировой экономический кризис 2008 иногда именуют «Великой рецессией», а его началом принято считать Коллапс ипотечного рынка США в 2007.
Что же послужило причиной столь значительного дисбаланса мировой экономики? Теперь уже очевидно, что мотивом стало так называемое аномальное наращивание , приведшее к образованию «мыльного пузыря», лопнувшего практически сразу после первого сбоя в кредитной пирамиде (имеется ввиду сектор ипотеки в США).
Дело в том, что в периоды экономического роста инвесторы теряют способность адекватно оценивать риск и впутываются в финансовые операции, которые весьма опасны для их финансового здоровья. Однако это не пугает инвесторов, ведь ввиду позитивного опыта недавнего прошлого риск все время оправдывался, превращаясь в значительную прибыль. Именно поэтому произошло наращивание объемов весьма рискованного сектора нестандартного ипотечного кредитования в США в начале 2006 года.
Данный сегмент представляет собой кредитование лиц, которые не в состоянии получить стандартные кредиты по причине их плохой репутации, т.е. в прошлом они имели просрочки по выплатам, на них обращались взыскания и выносились судебные решения из-за задержек по платежам, чаще всего такие заемщики не могли предоставить обоснование собственных доходов. При этом такие «плохие» кредиты выдавали структуры, мало обеспеченные собственным капиталом, и процветающие только за счет банковских кредитных линий.
«Плохие» ипотечные кредиты «запаковывались» в т.н. структурные продукты и продавались инвесторам, желающим увеличить кредитное плечо. Именно эти продукты впоследствии стали источником колоссальных убытков во всем мире. Вследствие перегрева американского рынка недвижимости в 2005 началось снижение цен на жилье (предложение домов стало слишком большим). Лица, оформившие ипотеку не так давно и практически без первого взноса стали отказываться от платежей, ведь обеспечение резко обесценивалось.
В итоге были ужесточены условия выдачи новых займов, а также увеличены процентные ставки – все это провоцировало дальнейшее обесценение недвижимости. Выросло число просрочек и как следствие – дефолтов. Все это отразилось на американской экономике, образовав финансовые дыры в балансах крупнейших корпораций страны (Fannie Mae, Freddie Mac, а также банкротство Lehman Brothers).
Очень быстро недуг потянул вниз котировки фондовых рынков, обвал которых в совокупности с кризисом ликвидности парализовал мировую финансовую систему. Таким образом и начался Мировой экономический кризис 2008.
К чему привел Мировой экономический кризис 2008
Последствия мирового коллапса ощущаются в мире до сих пор, какие-то страны пострадали больше, какие-то меньше (см. рисунок), однако смело можно говорить о «перезагрузке» глобальной экономики вследствие ее очистки от слабых звеньев (т.н. процесс делевериджа).
Из-за кризиса ликвидности Коммерческие банки резко свернули программы по кредитованию физических лиц, которые долгое время не имели возможности приобретать автомобили в . В результате этого пострадали крупнейшие авто-производители, вынужденные сворачивать производство новых авто.
Обвал фондового рынка привел к миллиардным убыткам огромного числа инвесторов, цены на сырьевые товары сильно сократились, это дало негативный эффект для компаний сырьевого сектора – нефтегазовых, металлургических, пищевых, текстильных и прочих. Мировой экономический кризис 2008 послужил началом рецессии в Еврозоне, финансовые проблемы которой продолжают сыпаться вплоть до 2013 года.
Ипотечный кризис 2008 года. Как это произошло. Часть 1.
Этот кризис не был случайностью, его вызвала вышедшая из под контроля отрасль экономики.
После великой депрессии в США, 40 лет наблюдался экономический рост без единого финансового кризиса - финансовая отрасль жёстко регулировалась.
Однако, в1981 году президент Рональд Рейган назначил министром финансов председателя инвестиционного банка Merrill Lynch Дональда Ригана. Администрация Рейгана при поддержке экономистов и финансовых лоббистов начала 30 летний период финансовой дерегуляции. В 1982 году администрация Рейгана прекратила регулирование ссудо-сберегательных компаний, позволив им делать рискованные инвестиции, используя средства вкладчиков. К концу десятилетия сотни ссудо-сберегательных компаний обанкротились.
Рынки по природе не устойчивы или потенциально не устойчивы. Подходящая аналогия, это нефтяные танкеры.
До дерегуляции
Они очень большие и поэтому нужно ставить перегородки, чтобы предотвратить разлив нефти при крушении судна, конструкция судна должна это предусматривать. И после великой депрессии законодатели действительно ввели это «перегородки», а дерегуляция привела к отмене разделения на отсеки.
После дерегуляции
Кризис доткомов был первым плодом саморегулирования отрасли
Инвестиционные банки сформировали финансовый пузырь на рынке акций интернет компаний. В 2001 году рынок обвалился, инвестиционные убытки составили 5 трлн $
.
Комиссия по ценным бумага и биржам (SEC) созданная для регулирования данной отрасли, ничего не предприняла. Впоследствии выяснилось, что банки продвигали интернет компании, заранее зная, что они обанкротятся. Биржевым аналитикам платили исходя из объёма привлечённого бизнеса.
В декабре 2002 года, 10 инвестиционных банков решили ситуацию, заплатив 1.4 млрд $ и пообещав исправиться.
После начала политики дерегуляции, крупнейшие банки были пойманы на: отмывании денег, мошенничестве, подделок бухгалтерской отчётности и т.д и т.д
В начале 90ых, политика дерегуляции и развития технологий привели к бурному развитию дериватитвов. Экономисты и банкиры утверждали, что это повышает стабильность рынок, на самом деле устойчивость только снизилась…
Используя деривативы банкиры могли играть в любые азартные игры, могли ставить на рост или снижение цен на нефть, на банкротство компаний и даже на погоду.
В конце 90ых, рынок деривативов составлял неконтролируемый рынок, объёмом в 50 трлн $.
В 1998 году рынок пытались взять под контроль, однако эту попытку быстро пресекли.
В декабре 2000 года конгресс принял закон о «модернизации товарных фьючерсов», этот закон был разработан с помощью лоббистов финансовой отрасли и ЗАПРЕЩАЛ регулирование деривативов. После этого, всё только начиналось…
Пищевая цепь секьюритизации
Раньше, когда банки выдавали ипотеку, их интересовало, сможет ли человек на протяжении 10-20 лет платить по свои обязательствам. Поэтому банки были очень осторожны. Выглядело всё так, как на картинке ниже.
Должник выплачивает деньги своему кредитору (банку)
По новой системе, кредиторы продавали ипотечные кредиты инвестиционным банкам. Банки объединяли тысячи таких кредитов + автокредиты +студенческие ссуды и долги по кредитным картам, создавая сложные деривативы, так называемые обеспеченные долговые обязательства или ОДО. Затем, эти инвестиционные банки продавали ОДО инвесторам. Теперь, деньги выплачиваемые заёмщиком по ипотеке, поступали инвесторам по всему миру.
Всё стало выглядеть так.
А т.к ОДО это финансовый актив, ему должен быть присвоен рейтинг. Инвестиционные банки платили рейтинговым агентствам за оценку ОДО и многие из них получали рейтинг AAA (наивысший из существующих), а значит теперь и пенсионные фонды (которые могут инвестировать средства лишь в надёжные активы) могли спокойно покупать эти ОДО.
Это система была бомбой замедленного действия.
Кредиторов больше не волновала кредитоспособность заёмщика, кредиты становились всё более рискованны, а инвестиционные банки не волновались, чем больше ОДО продадут, тем больше их прибыль. Кредитные агентства не несли ответственности за присвоенный рейтинг активам (чуть позже они скажут, что это всего лишь их мнение и прислушиваться к нему не обязательно
).
Число ипотечных кредитов показывало рост в 25% ежегодно
Ипотечные кредиты
Вначале 2000ых резко произошёл рост субстандартного кредитования (более рискованные кредиты, под более высокую процентную ставку).
Субстандартные ипотечные кредиты
Эти субстандартные кредиты также объединяли в ОДО, после чего им всё равно присваивался рейтинг AAA, хотя инвестиции, так скажем с «душком». И т.к. по таким кредитам процентная ставка больше, поэтому банки и старались выдавать только такие кредиты, увеличивая свою прибыль.
По материалам документального фильма «Инсайдеры»
Загрузка...